深圳商报·读创客户端记者陈燕青
近日，中国银河披露中报，上半年公司实现营业收入168.50亿元，同比增长22.58%；归母净利润77.97亿元，同比增长20.18%，净利润增速低于行业平均水平。记者就公司上半年净利润增速、投资交易业务下滑等向公司发去采访问题，但截至发稿时，未能收到公司的回复。
从净利润排名来看，中国银河证券从去年中报的第四名下滑至今年中报的第七名。今年以来，中国银河股价走势疲弱，前8个月下跌两成，跌幅位居所有上市券商第二名，明显跑输行业及主要头部券商，似乎反映出市场对其业务结构短板、行业排位下滑等担忧。
拆解中报业务数据，从行业竞争格局来看，虽然公司整体体量位居行业第一梯队，但中国银河的增长存在一定的结构性失衡，两大板块表现疲弱。
从各项业务来看，上半年中国银河财富管理业务营收80.46亿元，同比增长35.79%，占总营收47.6%。机构业务营收19.05亿元，同比增长82.55%。两大业务均表现良好。此外，公司国际业务营收16.88亿元，同比增长53.52%。
不过，上半年公司投资交易业务营收28.73亿元，同比下滑25.53%。中国银河的投资交易业务包括权益投资和固定收益，这是公司唯一出现营收下滑的板块。投资交易业务是公司收入占比较高的板块之一，固收、权益投资受市场波动影响，直接压制整体盈利弹性。
相比之下，头部券商中信证券证券投资业务收入198.54亿元，同比增长36.96%。招商证券投资及交易业务收入108.91亿元，同比增长325.63%。这或许是中国银河净利润增速低于行业平均水平的重要原因之一。
此外，上半年公司投资银行业务营收2.56亿元，同比增长仅4.44%。股权投行业务依旧是中国银河明显短板，公司IPO、再融资项目储备不足，投行业务营收在公司总营收中占比不到2%。
尽管上半年公司经纪、机构、国际业务实现较高增速，但经纪业务高增长高度依赖A股市场交投火热，属于周期性红利；一旦市场活跃度回落，该部分收入将出现回调。机构业务、国际业务增速亮眼，但收入基数仍然不大。
合规层面，今年上半年，中国银河多家下属经营机构收到监管警示函，合规管控漏洞暴露。湖南证监局4月对中国银河长沙韶山北路营业部出具警示函，查实营业部存在客户经理异地展业、不考勤，首发基金销售过度激励等问题，暴露出分支机构财富销售环节内控缺失，相关记录记入证券期货市场诚信档案。
4月和7月，公司全资子公司银河期货广州营业部、宁波营业部相关人员也先后收到监管警示，涉及通过佣金返还等方式不正当竞争、无资质提供交易咨询建议等违规情形，显示出子公司条线风控管理存在薄弱环节。
品牌配资开户对此，中国银河在财报中表示，银河期货已督促督导广州营业部开展整改工作，针对监管警示函指出的问题，要求分支机构举一反三加强内部管理，切实取得整改实效。
业内分析人士表示炒股基础，中国银河坐拥庞大零售客户底盘，财富管理基础条件优厚，但当前“靠天吃饭”特征显著，核心业务强弱分化，自营、投行等短板亟待补齐。后续公司能否改善投资交易业务收益水平，筑牢全条线合规风控体系，将成为决定其下一阶段发展的关键。
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