精准包容释放“改革力” 科创板成为资本市场服务新质生产力核心主阵地

开板以来，科创板紧扣科技型企业全生命周期发展需求，持续深化资本市场基础制度改革创新股票与衍生品服务门户，不断增强制度的包容性、适应性，已成为资本市场服务发展新质生产力的核心主阵地。

科创板“1+6”改革举措落地见效

科创成长层稳步扩容，累计支持西安奕材、昂瑞微等8家未盈利企业上市发展。第五套上市标准有序扩围，适用范围从创新药、创新医疗器械拓展至商业火箭发射领域，蓝箭航天上市申请已获正式受理。首发上市预先审阅制度平稳落地，目前已有企业开始适用该制度，发行上市审核的包容性与精准性持续提升。泰诺麦博等4家公司依规披露资深专业机构投资者相关情况，充分发挥专业机构投资者对优质科技型企业的价值发现与培育功能。

在科创板差异化制度安排的精准赋能下，科创成长层企业发展动能持续积聚、加速释放。2025年，40家科创成长层公司营收同比增长37.2%，增速领跑全市场。其中，17家公司营收超过10亿元。亏损面持续收窄，整体亏损金额较上年收窄56.2%，其中百济神州、寒武纪、诺诚健华等6家公司首次实现盈利，成为首批科创成长层“毕业生”，君实生物、迪哲医药、奇安信等21家公司受益于产业化、规模化效应，同比减亏。

并购重组持续赋能优质产业整合

自2024年6月“科创板八条”发布以来，科创板并购重组市场持续活跃，累计新增产业并购200余单，已披露交易金额超1060亿元。其中，56单涉及重大资产重组或发行股份购买资产，交易数量超“科创板八条”发布前各年之和，服务产业整合的功能凸显。

中芯国际拟发行股份收购中芯北方，交易规模406亿元，成为科创板开板以来规模最大的重组交易，助力我国晶圆制造产业集约化、规模化发展。

另据信息显示，科创板70余单并购交易涉及收购未盈利科技企业，20余单涉及跨境并购，制度设计更加适配新质生产力发展与企业全球化布局需要。比如，奥浦迈运用股份分期支付工具完成收购，支付方式更加灵活多样，更好适配科技型企业并购重组需求。

再融资“扶优、扶科、增效”导向立现

2025年，科创板45家公司发布再融资预案，合计拟融资规模470亿元，同比增长65%。

2026年以来，随着上交所优化再融资一揽子措施发布，市场资源加快向新质生产力重点领域聚集。高研发企业融资需求得到精准满足，奥比中光、拓荆科技等5单“轻资产、高研发投入”企业再融资案例在审核注册环节取得实质性进展，截至目前，累计已有16家公司适用该政策，合计拟融资规模超333亿元，有效支持企业突破补流限制、集中资源开展核心技术研发。

再融资制度灵活性、便利度显著提升，先锋精科等2家公司前募尚未基本使用完毕的企业，结合自身发展需求陆续披露再融资预案。审核注册效率持续提升，2026年以来科创板已有3单可转债项目取得注册批文，从受理到注册生效平均用时仅99天，市场可预期性进一步增强。